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银河证券2021年度股票入门基础知识A股策略:精耕细作 步步为盈

发布时间:2020-12-18 01:29来源:股市股神论坛字号:

  2021年,仅靠守住消费科技等热门赛道不会是大赢家,要“步步为盈”,更加耐心,积小胜为大胜,从看好赛道普涨到深度发掘少数上市公司,“精耕细作”,深挖能够穿越牛熊、不会被证伪、能够经得起技术迭代、市场竞争的少数胜利者。 dedecms.com

  大势守正,降低投资回报率预期。

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  全球经济进入复苏期,竞争格局改善的复苏行业存在新机会。

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  中国信贷周期将进入边际下行期,但股市流动性显著下行拐点有待观察。 dedecms.com

  市场风格,从复苏资产到平衡配置。

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  行业配置主线,看好中国优势行业、中国转型升级有望突破的行业和全球经济复苏受益的行业:1)科技创新优化供给,创造新需求;2)需求为盾政策为矛,布局大消费新变局;3)海外需求复苏,出口产业链景气度高。 内容来自dedecms

  淡化赛道论,强化精选公司。 织梦内容管理系统

  重视安全边际。

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  核心观点

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  我们是谨慎的乐观主义者,长期看好中国最有竞争力的好公司,谨慎是基于当下不少热门公司的高估值。2021年,仅靠守住消费科技等热门赛道不会是大赢家,要“步步为盈”,更加耐心,积小胜为大胜,从看好赛道普涨到深度发掘少数上市公司,“精耕细作”,深挖能够穿越牛熊、不会被证伪、能够经得起技术迭代、市场竞争的少数胜利者。 织梦好,好织梦

  大势守正,降低投资回报率预期。2021年,热门赛道和个股风险显著大于市场指数风险。最近两年,机构投资者的投资回报率可以媲美2006-2007年和2013-2015年两轮牛市,不适合继续乐观预期2021年还能继续享受估值提升的盛宴,牛市下半场要更重视风险,从全面进攻到攻守兼备。注册制和IPO加速、热门公司业绩不达预期、政策调控等风险因素不宜低估。 本文来自织梦

  全球经济进入复苏期,竞争格局改善的复苏行业存在新机会。2020年新冠疫情爆发后,美欧发达国家进行了大规模的货币和信用扩张,随着疫情的缓解和疫苗可能在2021年上半年开始推广,尤其是拜登当选后将控制疫情作为政府工作重点,被压抑的需求将会推动全球经济在2021年进入上行期。低迷期淘汰了过剩产能和衰落公司的行业,其竞争格局改善,存在着新机会。

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  中国信贷周期将进入边际下行期,但股市流动性显著下行拐点有待观察。宏观经济增速的相对高点在2021年上半年,企业的盈利周期高点可能在二季度。需要强调的是宏观或货币流动性和股票市场流动性是有区别的,不必因为宏观流动性的边际收紧而过度担忧股票市场表现。2020年后半段,人民银行已经边际收紧流动性,但是并不没有显著影响股票市场的流动性。房住不炒、居民和机构增配股市、全球资金配置到A股等因素在过去两年已经并将继续增强股市的流动性,抬升底部区间、降低指数的波动率。消耗股市流动性的股权融资、实业资本减持规模将维持较高的水准,对估值提升构成压力。 dedecms.com

  市场风格,从复苏资产到平衡配置。随着国内外经济的复苏,一些滞涨的行业或迎来业绩加速期,盈利预期出现反转的冷门周期行业也将出现投资机会,该特征从2020年四季度起日益明显,根据盈利周期、疫情和全球货币政策等因素推断,2021年上半年周期股机会强于2020年上半年。当业绩反转行业的公司股价涨幅过快、去杠杆政策重新发力、经济景气度可能在2021年下半年进入下行期时,需要重新对行业配置进行再平衡,降低投资风险,类似场景在2020年三季度出现过,当时要减持太拥挤的半导体、创新药等热门赛道。 织梦好,好织梦

  行业配置主线,看好中国优势行业、中国转型升级有望突破的行业和全球经济复苏受益的行业1)科技创新优化供给,创造新需求,包括新能源、半导体、消费电子、5G运用、制造业升级等;2)国内大市场带来的内需,包括互联网、教育、食品饮料、高端医疗器械、疫苗、医疗服务等;3)海外经济复苏带来的机遇,包括大宗商品、机电、家具、汽车零部件、化工、原料药、机械等。其中,优先配置经过长期显著的市场化去产能的行业,格局改善的、有成长属性的、全球定价的弹性品种。

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  主题投资:军工等十四五规划重点行业、福建探索海峡两岸融合发展新路。 内容来自dedecms

  港股投资机会乐观看待2021年的港股机会。由于2020年的港股已经反映了不少悲观情绪,2021年的机会大于风险,有望实现较好的投资收益率。

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  淡化赛道论,强化精选公司。我们在2020年度策略报告《坚守主赛道,不忘出奇兵》中强调要战略性重视具有中国竞争优势的主流赛道,例如新制造、新消费、新服务等,以及新的信息技术(含5G)对传统产业的升级改造。但目前不同的是,热门赛道普遍处于估值高位,关注点需要从行业或赛道切换到能够经得起市场竞争的、穿越牛熊的少数龙头公司。展望2021年,新能源车、光伏与半导体设备、高端医疗器械、疫苗、创新药、半导体、互联网、教育、5G运用和产业互联网等行业,依然有好公司值得挖掘。

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  重视安全边际。A股投资者的预期通常提前于上市公司盈利兑现,坚持“价值优先于时间”、安全边际优先的决策思路。2020年下半年,部分热门赛道公司已被证伪,白酒、调味品、光伏、新能源汽车等热门行业还没有出现大幅度的风险释放,是否所有公司都值得高估值,值得思考。

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  市场的主要风险点1)主要下行风险包括杠杆率上行、债务风险引发货币政策明显收紧、去杠杆力度加大、监管政策显著收紧等;2)热门行业估值处于高位,业绩、技术进展不达预期的风险需警惕;3)主要上行风险是全球流动性释放叠加经济复苏超预期,大宗商品涨价超预期。 dedecms.com

  投资主线   本文来自织梦

  

【银河策略】2021年度策略:精耕细作,步步为盈

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  科技创新优化供给结构,创造需求

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  1、5G产业链

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(股歌小编:admin)

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