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7月金融数据特斯拉股票低于预期的三大原因

发布时间:2020-08-17 08:19来源:股市股神论坛字号:

  2020年7月社融新增1.69万亿元,同比多增4068万亿元,社融存量同比增加12.9%;7月新增信贷0.99万亿元,同比少增0.07万亿元,信贷余额同比增加13.0%,整体不及市场预期。 织梦好,好织梦

  对此,国泰君安(行情601211,诊股)总量团队联合银行团队对7月金融数据低于预期的原因、结构性亮点以及全年社融节奏进行了详细分析。

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  首先,国泰君安宏观团队认为有三方面的原因共同致使票据缩量,从而导致了信贷回落。

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  一是季节性波动,7月本为信贷淡季,在年中考核过后,各行会因完成全年投放目标量而减缓信贷投放。

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  二是6月短端利率上行致使企业短期融资需求延后,企业票据融资成本的走高让企业在7月的开票意愿减少,因此短端利率上行使得票据需求被动减少。 本文来自织梦

  三是7月监管对于利用“票据-结构性存款”的套利行为的打击行为仍在继续。 本文来自织梦

  其次,7月数据虽然整体低于预期,但不乏结构上的亮点。国泰君安宏观团队一方面看到由于票据贴现缩量和短端利率上行使得M2-M1剪刀差缩小,另一方面也看到当前经济恢复仍存在不平衡和不充分等问题,从通胀角度看,经济难言过热,预计新增信贷全年20万亿、社融全年超30万亿的目标不变,无需担忧货币政策转向。 织梦好,好织梦

  ▼信贷、社融 内容来自dedecms

  同比增速预测 内容来自dedecms

  

7月金融数据低于预期的三大原因 | 国君周知

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  数据来源:WIND、国泰君安证券研究 织梦好,好织梦

  再次,面对7月信贷和社融数据略不及市场预期,国泰君安银行团队同样认为其核心原因在于企业短期融资及非银贷款季节性波动,并不意味宽信用进程受阻。社融整体结构仍然向好,且居民短贷投放持续修复。

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  最后,国泰君安策略团队也对银行团队的观点表示赞同,认为当前市场对于银行盈利受冲击预期已充分,银行作为顺周期重要代表,又兼具低估值优势,未来短期估值修复+中期顺周期复苏,板块当前正处在布局良机之下。银行团队则结合二季度银行业盈利情况,进一步指出零售银行不良预期拐点有望率先被验证,将享受确定性溢价。

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  ▼ 债务周期的回暖

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  带来银行股估值修复行情 dedecms.com

  

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  数据来源:wind,国泰君安证券研究 织梦好,好织梦

  食品饮料/白酒迎来渠道变革

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  8月10日,2020(第四届)中酒展在青岛国际会展中心圆满收官。通过跟踪分析本届中酒展中透露出的白酒产业未来发展趋势,国泰君安食品饮料团队看到了白酒品牌回归品质、渠道回归理性、运营回归精细、技术赋能下白酒产业链积极拥抱新变化等特点,认为后疫情时代白酒将加速分化,长期将延续高质量集中化发展趋势,白酒板块长期配置价值也在被凸显。

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  零售/直播电商的模式进化 内容来自dedecms

  随着线下零售效率提升和对消费者体验的追求,直播电商正在不断体现零售的核心价值,通过对比阿里、京东、拼多多三巨头的各自商业模式和竞争优势,国泰君安零售团队认为随着头部KOL带货成本不断攀升,直播电商未来将出现明显分化,具体表现在头部网红将更多承接的是新品推广和品牌营销的作用,而店播和腰部网红带货成为品牌商的标配。 dedecms.com

  ▼直播电商的模式进化格局

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  数据来源:国泰君安证券研究 dedecms.com

  电子/国内车市持续回暖 织梦好,好织梦

  7月乘用车零售销量为159.7万辆,同比增加7.7%;7月乘用车批发销量为163.6万辆,同比增加7.4%。国泰君安汽车团队观察到7月经销商库存水平位于警戒线以上,经销商库存预警指数也位于荣枯线之上。 织梦好,好织梦

  此外汽车团队还观察到7月海外车市有所回暖,欧洲新能源汽车销量呈爆发式增长,法国、德国、英国的新能源车销量同比增速均超过200%。 dedecms.com

  ▼ 欧洲新能源汽车

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  7月销量爆发式增长 dedecms.com

  

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  数据来源:marklines、CCFA、OFV、KBA、ANFAC、BIL Sweden、SMMT,国泰君安证券研究 dedecms.com

  建筑/预制PC结构万亿市场启动 织梦好,好织梦

  2020年多个省份出台装配式PC支持政策,且7月《关于推动智能建造与建筑工业化协同发展的指导意见》亦强调推广预制PC构件智能生产线。

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  国泰君安建筑团队认为预制PC结构本身具标准化程度高、生态环保和施工快等优势,在政策支持力度增强的背景下,预制PC结构将迎来加速发展,预测2020-2022年国内预制PC建筑市场规模分别有望达到7514亿元、9242亿元和11245亿元。 copyright dedecms

  ▼ 近4年全国装配式建筑 织梦好,好织梦

  新开工面积CAGR高达55%(单位:万㎡) copyright dedecms

  

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  数据来源:《2019年全国装配式建筑发展统计报告》,国泰君安证券研究 织梦好,好织梦

  房地产/楼市全年倒V 本文来自织梦

  市场通常认为利率下行会对楼市有促进作用,但从实际情况来看,利率下行对增量市场基本没有任何影响。国泰君安房地产团队认为利率的变动会影响居民的可支配收入,对存量的市场将大于增量市场。因此维持楼市全年倒V、整体稳定但有结构性牛市的判断,预计8月份后楼市销售单月增速开始缓幅回落。

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(股歌小编:admin)

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