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疫情扰动导致供美国股市最新行情需两弱 镍价维持低位盘整

发布时间:2020-07-13 16:18来源:股市股神论坛字号:

2020年,新冠疫情爆发并在全球快速蔓延,各国纷纷采取停工停产、限制出行等措施防止疫情扩散,下游市场消费在短期内出现明显下滑,有色板块多数承压下跌,镍价大幅下行并跌破9万。在经济下行压力下,各国积极推出量化宽松政策,美联储大幅降息并开启无限量QE。我国政府也适时降准降息,为稳定经济增长提供支撑。二季度疫情防控形势略有改善,欧美地区稳步推进企业复工复产,市场情绪回暖,有色金属价格回升,镍价也持续上涨并站稳10万关口。现阶段疫情防控形势依然严峻,欧美地区疫情二次反弹的不确定性仍然较大,在疫情没有得到有效控制之前,宏观经济走势难言乐观,基本金属价格或仍将承压。 织梦内容管理系统

印尼禁矿政策在今年正式实施,菲律宾成为我国主要的镍矿来源国,由于疫情在菲律宾地区扩散,当地防控措施不断升级,部分矿山开采活动被暂停,镍矿出口受到一定限制,叠加1-4月份菲律宾处于雨季,国内镍矿进口减少,港口镍矿库存自年初至今连续下滑,截止5月底,国内港口镍矿库存合计782.76万吨,较2020年初减少575.49万吨,上半年国内镍矿供应相对偏紧。镍铁企业在疫情期间由于交通运输受阻、复工复产进度缓慢等因素的影响,多数维持低排产运行,一季度国内镍铁产量不断下滑。随着雨季结束和疫情防控政策逐步放松,菲律宾镍矿出口缓慢恢复,预计下半年镍矿供应紧张格局将有所缓解。

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下游需求整体来说相对偏弱。受疫情影响,一季度不锈钢下游需求出现明显下滑,不锈钢累库压力持续攀升,3月份不锈钢库存再创新高,截至2020年3月13日,无锡、佛山两地不锈钢社会库存共计91.5万吨。钢价在库存压力下也持续走低,部分不锈钢企业开始检修减产以降低亏损。进入二季度,随着疫情防控措施取得部分成效,叠加各国积极推行量化宽松刺激经济,下游需求出现一定的改善,不锈钢库存高位回落,钢价也开始有所回升。虽然现阶段不锈钢社会库存较年初已出现明显下滑,但钢厂利润改善之后也刺激产量复苏,未来不锈钢累库压力仍然较大。

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一、行情回顾:新冠疫情影响下游需求,镍价走势先抑后扬 本文来自织梦

图1:沪镍指数走势 dedecms.com

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数据来源:文华财经、云晨期货研发部

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2020年以来,新冠疫情在全球蔓延成为影响有色金属价格走势的重要因素。回顾上半年镍价走势,整体可分为以下几个阶段:

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一季度,镍价整体震荡下行。今年年初,印尼禁矿政策落地实施,市场预期未来镍矿供应将大概率收紧,镍价小幅反弹。随后国内新冠疫情爆发,由于春节节前人口大规模流动,导致本次疫情在国内迅速扩散。为了应对疫情,全国各地区快速响应,出台了一系列限制居民出行和聚会的政策措施,企业也减少生产、推迟复工。受疫情影响,下游消费受到明显抑制,市场恐慌情绪快速升温,镍价承压下跌。节后开盘镍价大幅低开后开始反弹上行,主要因为国内疫情防控取得良好进展,市场情绪有所回暖,叠加上游镍铁企业由于交通受阻、延迟复工等原因导致原材料短缺,多数企业维持低排产运行,供应短缺对镍价形成支撑。三月份,海外疫情爆发并持续蔓延,恐慌情绪再度升温;另一方面,下游消费没有明显改善,不锈钢库存持续累积,并在3月份创下历史新高,钢价下行促使部分企业开始检修减产,镍价再度暴跌,截至3月底,沪镍指数报收于91930元/吨,一季度跌幅17.89%。 dedecms.com

二季度,镍价开始从低位缓慢回升。四月之后,新冠疫情在全球持续蔓延,印尼和菲律宾地区也受到严重影响,为了防止疫情在本地扩散,两地疫情防控措施不断升级,镍矿的采矿和出口活动受到限制,镍矿供应收紧预期不断增强,镍价受支撑稳步回升。另一方面,为了应对经济下行压力,各国纷纷推出经济刺激政策,我国也出台多项措施维持经济平稳运行,叠加国内疫情防控取得良好成效,复工复产进程稳步推进,下游需求逐渐恢复,不锈钢社会库存高位回落,镍价持续攀升并站稳10万关口。五月份,国内两会顺利召开,提出一系列经济措施稳就业保民生,并且欧美地区积极推进复工复产,宏观情绪回暖,有色板块延续强势,镍价在10万上方震荡盘整。

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二、宏观分析:经济下行压力持续增加,全球开启量化宽松

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图2:美国、欧元区制造业PMI走势 织梦内容管理系统

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数据来源:Wind、云晨期货研发部

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2月份以来,国内外新冠疫情爆发并迅速扩散,全球失业率大增,宏观经济下行压力显著增加。为了应对疫情造成的影响,全球央行纷纷加码货币宽松政策,美联储大幅调降联邦基金利率至0%-0.25%,宣布无限量QE,并推出多项经济刺激计划。随后,各国紧跟美联储步伐,纷纷推出量化宽松政策,我国也适时进行降准降息,采取一系列减税降费措施稳定市场经济。由于疫情影响,下游市场需求受到严重抑制,一季度全球经济出现明显下滑,各国宏观经济数据都出现不同程度的下降。

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进入二季度,随着疫情防控措施的有效实施,全球疫情形势趋于平稳,部分地区新增确诊病例逐步下降,欧美地区也开始逐步复工复产,宏观经济走势开始企稳。数据显示,5月份美国和欧元区制造业PMI触底反弹,美国ISM制造业PMI由41.5%升至43.1%;欧元区制造业PMI由33.4%升至39.5%。美国非农就业数据也出现明显改观,美国5月非农就业人口大增250.9万人,预期值为减少750万。但是现阶段疫情防控形势依然严峻,疫情二次爆发的可能性仍然较大,欧美地区经济复苏进程缓慢,恢复到疫情之前水平可能需要更长的时间,在疫情没有得到有效控制之前,量化宽松政策或将长期延续。

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三、基本面概况:下游需求逐步恢复,带动镍价缓慢上行 dedecms.com

(一)供应端:镍矿供应整体偏紧,镍铁企业低排产运行

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1.镍矿:镍矿供应整体偏紧,下半年或有所恢复

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图3:国内镍矿进口情况

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数据来源:Wind、云晨期货研发部 本文来自织梦

图4:国内镍矿港口库存

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数据来源:Wind、云晨期货研发部

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印尼禁矿令正式实施,叠加菲律宾受疫情影响暂停部分矿山开采工作,上半年镍矿供应持续偏紧。2020年1月1日,印尼镍矿禁令正式落地实施,不再允许镍含量低于1.7%的镍矿石出口,至此印尼镍矿出口被完全禁止。根据海关数据显示,我国2019年全年累计进口镍矿数量为5612万吨。其中:印尼镍矿进口量为2386万吨,占总进口量的42.5%;菲律宾镍矿进口量为2999万吨,占总进口量的53.4%。印尼禁矿令的实施预计将在2020年造成2300万吨左右的供应缺口,国内镍矿供应短缺的局面将持续存在。

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(股歌小编:admin)

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