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东北证券:涨价板块预计股市段子业绩改善,主要关注周期和涨价农产品

发布时间:2021-05-18 07:49来源:股市股神论坛字号:

  历史上PPI快速上行利好周期和建筑建材,本轮通胀兼具前三轮历史通胀时期主要动力,预计涨价相关板块和建筑建材受益。历史上有三轮PPI快速上行期。1)2007年3月-2008年3月:经济高速增长带来需求端改善,煤炭、有色、农业表现较好;2)2010年3月-12月:前期货币政策刺激后,滞涨板块迎来补涨,电子、食品饮料、有色、农业表现较好;3)2016年9月-2017年3月:供给侧改革下钢铁、建筑、石化表现较好。整体来看周期和建筑建材表现较好,此外如果PPI上行传导至CPI顺畅时,农业表现也较好。本轮PPI上行兼具前三轮历史通胀时期主要动力:1)国内疫情防控得力带来出口高景气;2)海外流动性充裕带来经济复苏下的周期行情;3)国内碳中和有序推进,作用类似供给侧改革。参照历史经验,预计涨价相关板块和建筑建材板块会有较好市场表现。

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  涨价板块预计业绩改善,主要关注周期和涨价农产品(行情000061,诊股)。历史三轮商品涨价推动PPI快速上行时带动周期行业的营收、毛利率、盈利等财务指标改善,2021年Q1周期板块业绩验证了该逻辑。我们预计后续周期行业盈利改善会维持,源于本轮通胀的三个原因短期不会逆转:1)海外货币超发叠加复苏预期带动通胀预期走高,美国短期内加息概率仍小,美国经济复苏持续;2)碳中和框架写入十四五规划,具有战略意义,短期高碳排放行业供给收缩趋势确定;3)全球制造业回流和经济复苏的背景下,各经济体对上游周期品仍有较大需求。此外,全球粮食受美国粮商影响较大,且近期印度疫情可能扰乱部分作物供需,考虑到农药和农机支出成本增加,后续农产品涨价逻辑较强。

本文来自织梦

  本轮通胀还导致建筑业近期竣工速度加快,并带动建材行业复苏。近期房地产竣工提速,电梯等建筑业配套设备的高景气验证了该逻辑。原因主要有三点:1)经济恢复较快,带来消费需求增加,随着房地产调控政策升级,结构性供需缺口激励建筑商加快建设进度。2)通常建筑项目建设周期长,而当下通胀预期带来建筑企业对未来货币政策收紧的担忧,因此加快建设成为必选项。3)原材料涨价带来PPI上行,建筑成本上涨促使建筑企业加快建设效率来节约成本。竣工提速同样带来建材行业的复苏,后续值得关注。

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  基于行业特征和受益逻辑我们筛选出个股供投资者参考。1)周期板块:选择主营业务受益明显且是细分领域龙头,并根据营收选取排名靠前的企业;2)建筑建材板块:建筑主要选择可以承揽更多项目的大型央企和国企,筛选各行业营收前15、市值大于100亿,市净率小于1的标的,建材方面主要选择玻璃、水泥等明显受益于涨价逻辑的龙头个股;3)农业板块:瞄准主营受益于涨价逻辑的农作物种植、加工相关标的。 本文来自织梦

  风险提示:海外疫情超预期,经济修复、政策出台不及预期。 copyright dedecms

  来源:东北证券(行情000686,诊股)

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(股歌小编:admin)

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