比肩茅台 全球股市行情谁才是玻尿酸之王？

发布时间：2020-12-30 18:13来源：股市股神论坛字号：大 中 小

　　爱美客(行情300896,诊股)、华熙生物(行情688363,诊股)和昊海生科(行情688366,诊股)三家玻尿酸企业，有没有哪一只能成为茅台呢？ 内容来自dedecms

　　无法匹敌的茅台

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　　近些年A股市场呈现全面结构性行情，即一部分股票不断创新高，另一部分一路向东南。以贵州茅台(行情600519,诊股)不断创新高为典型代表，各行业龙头公司纷纷走出史诗级的“白马行情”。 dedecms.com

　　因此也诞生了各类“XX茅”。比如水泥行业的海螺水泥(行情600585,诊股)被称为“水泥茅”，医药行业的恒瑞医药(行情600276,诊股)被称为“医药茅”、工程机械行业的三一重工(行情600031,诊股)被称为“机械茅”等，一时间家电茅、化工茅、电力茅纷纷出世。

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　　仔细一看各路形形色色的“XX茅”，其实在产品形态、业务性质、财务数据这些与茅台相差十万八千里。无外乎是搭不上半点关系的各行业龙头公司，股价持续走强后就会被冠上“XX茅”。

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　　实际上，纵观所有行业，全市场四千多只股票想找出第二只茅台，基本不可能。产品永远供不应求、品牌价值一骑绝尘、业务毛利高的吓人，这其中任何一条都是万里挑一的标准。

　　在无法匹敌的茅台面前，有没有能勉强跟茅台有些许类似的产品或企业呢？ 本文来自织梦

　　玻尿酸也许是唯一的存在。 本文来自织梦

　　产品单价高、成本低，进而毛利率惊人。 dedecms.com

　　每一针都有有效期，进而上瘾的玻尿酸只有第一支和无数支。 内容来自dedecms

　　产品有严格的医药审批流程，行业壁垒超高。 内容来自dedecms

　　基于此，九哥要讨论的不是谁会成为茅台，而是谁更接近茅台。

　　高毛利vs业务结构

　　将玻尿酸拿来跟茅台比，第一大原因就是高毛利。

　　目前一只国产玻尿酸价格在几百到上千元不等，而实际的产品成本基本都只有二三十元，产品的成本构成和利润空间与“买水”的茅台出奇的一致。 织梦内容管理系统

　　比如，三家公司中毛利率最高的爱美客，2019年毛利率为92.63%，不仅碾压华熙生物的79.66%和昊海生科的77.31%，更是超越贵州茅台91.30%的毛利率。 copyright dedecms

　　高毛利，说明了玻尿酸行业的赚钱能力。爱美客专注于玻尿酸和医美行业，在爱芙莱红利期快结束的关口，成功推出了首款应用于颈纹修复的爆款嗨体，用王牌产品顺利平滑了产品的生命周期，也因此为公司高毛利奠定基础。 本文来自织梦

　　高毛利为爱美客在股票市场带来更高的估值。爱美客上市后顾家持续上涨，目前动态估值高达195倍，而毛利率较低的华熙生物和昊海生科市盈率分别为121倍和110倍。

　　

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　　三家企业毛利率和估值的差异，背后是业务结构的分化。玻尿酸主要分为医用、化妆品和食品三大板块，而医用又细分为医美、骨科和眼科三大主要领域。

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　　长期以来，爱美客聚焦于高毛利的医美赛道，上市的6款产品中有5款是国内首家。在嗨体爆款之后，预期之内很快将要上市的两大重磅产品分别是童颜针和肉毒素。

　　反观华熙生物和昊海生科，毛利率偏低是由于业务结构更复杂。 织梦好，好织梦

　　华熙生物起家于玻尿酸原料，是全球最大的玻尿酸原料厂商。后来逐步拓展到注射用玻尿酸，原料产品占比持续下降，在爱美客嗨体崛起之前，华熙生物凭借爆款润百颜占据国产玻尿酸第一的宝座。

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　　而如今，华熙生物不断延伸玻尿酸产业链，在护肤品行业狂奔，业务呈现几何级增长。2018年，以专利产品“油分散透明质酸钠”为核心原料，与故宫联合推出的“故宫口红”一炮走红。此后推出的透明质酸次抛原液化妆品持续火爆，基本上独霸市场。 copyright dedecms

　　

　　昊海生科属于不走寻常路的代表，在早期各种试探后逐步聚焦于泛玻尿酸领域，目前三大业务分别是眼科、骨科和整形美容。看似全面的布局，实则显露昊海生科的尴尬。

　　目前昊海生科更多是在人工晶状体赛道缓步前行。其3款医美用玻尿酸产品不是档次太低、就是布局太慢，沦为陪跑；而玻尿酸在眼科和骨科上的应用又过于迷你，而且增速很低。昊海生科与爱美客和华西生物的抗衡中基本已经出局。 dedecms.com

　　从毛利率和业务布局来看，专注于高端医美赛道的爱美客更像茅台。 织梦内容管理系统

　　品牌vs产品 内容来自dedecms

　　都是粮食蒸馏的酒，凭什么茅台能卖到3000元？为什么永远供不应求？ copyright dedecms

　　除了战略和业务布局层面，品牌和产品层面至关重要。

　　爱美客的快速崛起，离不开爆款产品。爱芙莱和嗨体两大主力产品合计贡献了超过83%的营收，业务高增长也离不开嗨体对爱芙莱的接替。

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　　而未来几年最受关注童颜针产品，不仅有外资品牌高美德在同步申请，而且华东医药(行情000963,诊股)旗下比童颜针更胜一筹的少女针也已经处于审批阶段。在产品为王的医美赛道，爱美客未来的核心产品还充满太大未知数。 copyright dedecms

　　对于全面布局原料产品、医疗终端产品（注射用玻尿酸）和功能性护肤品的华熙生物而言，同样是产品为王，但相比爱美客而言，单一产品的依赖程度会大大降低。 copyright dedecms

　　从产品的角度来说，无论是爱美客还是华熙生物，都需要不断的推陈出新，与永恒不变的茅台没有可比性。

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　　产品之外的品牌效应，是茅台拉开与其他企业差距的核心。 dedecms.com

　　爱美客与华熙生物是如何塑造品牌的呢？

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　　因为玻尿酸还没法实现白酒那样的文化氛围，更没有茅台积淀百年的历史，能产生品牌影响力的除了产品外，很重要的方式就是销售模式的差异。 织梦好，好织梦

(股歌小编：admin)