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“顶流”基金经理能力圈大揭秘!张股票交易手续费xd股票什么意思坤、傅鹏博、谢治宇…更有券商研报不看公司只看坤坤

发布时间:2021-02-08 01:29来源:股市股神论坛字号:

  “基金”频上热搜,基金经理成功“出圈”,坐拥一众粉丝后援团。 织梦好,好织梦

  事实上,“追星”的不止年轻基民,还有券商卖方分析师们。而且这些分析师对明星基金经理的研究,甚至可以追溯到好几年前,远远早于其“出圈”时间。 织梦内容管理系统

  易方达基金张坤、睿远基金傅鹏博、兴全基金谢治宇……多位长期业绩能力出色的公募投资大佬都是卖方分析团队的重点研究对象。 dedecms.com

  这些券商分析师通过长达数十页、上万字的图文研究报告,详细“揭秘”基金经理管理组合的资产配置、基金经理持仓分析以及风格因子暴露情况等。

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  兴业定量团队两年前揭秘张坤

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  公开信息显示,早在2018年12月,兴业证券(601377,股吧)分析师任瞳、姚紫薇就发表了一份揭秘易方达基金张坤的研究报告。 织梦好,好织梦

  该研究报告共计14页,主要分析了张坤管理时间最长代表作品——易方达中小盘(110011),分析内容包括易方达中小盘的基本情况,产品业绩、择时选股能力及风险偏好等。值得一提的是,目前该报告在万得平台上的阅读量达到1600以上。

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  研报指出,截至2018年2季度末,易方达中小盘规模呈上涨趋势,最近两年受机构投资者青睐。产品高仓位操作,持股集中度高,重仓股仓位占约 60%,持股数量不超过 60 只,且换手明显低于行业平均水平。

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  风格偏好上,易方达中小盘总体偏好大市值、低 β、低杠杆的个股。自 2017 年以来,基金风格稳定,对大市值、成长和动量效应的个股偏好明显。 内容来自dedecms

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  图片来源:兴业证券研报

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  产品业绩方面,张坤业绩任职以来截至2018年12月超额收益率 129%,同类排名为前 4%。从单年份来看,几乎历年均跑赢大盘。基金业绩波动低、回撤优于大盘,极端环境下更抗跌。 dedecms.com

  任瞳统计基金自 2012 年至今每季度超额收益情况,从超额收益分布函数来看,大部分季度超额收益落在右边,获胜季度平均获得 7%的超额收益,跑输的季度超额收益为-5%,展现良好盈利能力。 内容来自dedecms

  事实上,兴业任瞳定量团队并非唯一研究张坤的券商分析师团队。 本文来自织梦

  2019年6月,距离上述研究报告发表后半年时间,东方证券FOF系列研究也将张坤研究一番。该团队表示,根据配置比例历史均值的结果,张坤偏好食品饮料(27%)、医药(13%)、家电(9%)等大消费行业。最新一期2018 年报持仓结果,大消费仍然是张坤配置比例最高的行业,特别是食品饮料配置比例37%远高于其他行业。

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  显然,这份研报也很火,仅在万得平台得最新阅读量就达1200次。 织梦好,好织梦

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  直到2020年12月,中银证券关于张坤得研究报告新鲜出炉,也是目前公开的最新的一份关于张坤的研究报告。 织梦内容管理系统

  中银证券金融工程团队证券分析师郭军写道,“从基金经理投资风格来看,张坤近年投资风格整体以大盘成长、中盘价值轮动为主。19 年张坤持仓主要呈现中盘价值的特征,在疫情发生后,起风格逐渐向大盘成长过渡。截至2020 年11月,其投资风格已经转为大盘成长为主,中盘价值为辅,亦兼有少量小盘价值风格。” 织梦内容管理系统

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  图片来源:中银证券研报 dedecms.com

  从基金经理能力圈看,张坤的能力圈主要集中于消费、医药、机械板块,对于其他板块较少涉猎。张坤所管理基金持仓重点集中于消费、医药、机械板块。对应申万一级行业主要包括食品饮料、家用电器、医药生物、交通运输、汽车等行业。 本文来自织梦

  除在其基金经理职业生涯早期尝试过周期与地产基建以外,张坤对于其他板块和行业极少涉猎。近年来消费、医药股票的大热也对于张坤的投资业绩起到积极的促进作用。 copyright dedecms

  招商证券分析谢治宇: 内容来自dedecms

  左侧布局,严控风险 copyright dedecms

  除张坤外,兴全基金谢治宇也获得券商分析师的“追捧”。

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  2019年9月,招商证券(600999,股吧)分析师曾恺羚发表《兴全基金谢治宇 调研纪要与投资风格分析》的研究报告。

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  研报指出,与指数比较可以发现,谢治宇在 2015年5月指数冲顶阶段相对中证 500 指数的超额收益迅速下降,进行了止盈操作,追求超额收益的同时注重风险;2015 年下半年震荡行情中超额收益最为明显。 本文来自织梦

  谢治宇主要自下而上进行投资,大的宏观趋势也会结合到组合构建中。

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  从行业到个股更多,会鉴别出一些需求空间大的行业,用更长期的眼光去研究跟踪。选股方面,有 50-100 只长期跟踪个股,此外个股来源很多(路演、反路演、深度报告等)。

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  根据谢治宇彼时介绍,长周期会做择时,在市场特别高、特别低的点进行择时。2015年做了择时;2018 年由于风险无法在事前认知,没有做择时。 织梦好,好织梦

  招商证券研报指出,从前十大重仓股集中度来看,兴全合润与兴全轻资产在 2015-2017Q1 保持较低集中度,并未随着市场上涨出现持股集中度提高,体现了基金经理的风险控制意识。2017Q2 开始,基金持仓集中度提升,展现出不同的投资风格。

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  图片来源:招商证券研报 本文来自织梦

  去年12月,中银证券同样发表了针对谢治宇的研报。研报指出,从基金经理投资风格来看,谢治宇偏好成长型股票。

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  其持仓在职业生涯大多数时间对于成长型风格股票存在明显正暴露度,对于大盘价值型风格存在明显负暴露度,且持续时间较长。去年年疫情发生后,为应对 1 季度下行压力,逐渐降低大盘价值的负暴露度;年中以后其持仓风格依旧回复为成长型风格。

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  从基金经理能力圈来看,谢治宇的能力圈较广,对各板块的投资配置相对均衡。在相对均衡的同时,稍偏向光伏、新能源车行业的配置。

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  中银证券“研究”傅鹏博: dedecms.com

  纯粹的成长型基金经理 织梦好,好织梦

  中银证券郭军在去年底发表的研报中指出,傅鹏博偏好成长型股票且长期持有,与企业共同成长。其持仓在职业生涯大多数时间对于成长型风格股票存在明显正暴露度,对于大盘价值型风格存在明显负暴露度,且持续时间较长。

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  自傅鹏博管理睿远基金首只产品一年多以来,其对于大盘成长风格的暴露度有所增加,而对于中盘成长和小盘成长风格因子的暴露度略微减少;对于价值型风格因子依旧有所欠配。 dedecms.com

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  图片来源:中银证券研报 织梦内容管理系统

  从基金经理能力圈来看,傅鹏博的能力圈较广,对各板块的投资配置相对均衡。在相对均衡的同时,近几年傅鹏博主要偏好配置 TMT 板块。其对于 TMT 板块的配置比例长期保持在 30%以上,且仓位变化灵活。

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  傅鹏博偏好长期持有买入股票,例如2013年在兴全担任基金经理时买入通化东宝(600867,股吧),此后不断加仓至第一重仓股,至其2018年离任依旧重仓持有,期间通化东宝涨幅近 700%。 dedecms.com

  事实上,据了解,在过去十多年的职业生涯期间,傅鹏博基本不进行择时操作,仓位常年基本保持在8成以上。 dedecms.com

(股歌小编:admin)

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